Esta semana el IBEX 35 terminó subiendo un 6%, entre los mejores esta semana junto a Grecia y Brasil. En cualquier caso, el mes de mayo finaliza con un incremento del 2.5%, en general por debajo de las bolsas europeas, con algunas excepciones como Portugal y Austria. En lo que va de año las pérdidas son cercanas al 26%. Junio no suele ser un mes especialmente bueno en la bolsa española, desde 1990 ha subido un 50% de las veces, con una bajada en media del 0.8%.

El S&P 500 subió algo más del 3% por segunda semana consecutiva, así que este año sólo pierde 5.8%, siendo el que menos baja entre las caídas anuales. Con un día festivo, el volumen fue sólo un 2% inferior a la media de las últimas 4 semanas. Desde 1990 el mes de junio ha terminado en positivo en un 57% de las ocasiones, pero con una caída media del 0.2%, uno de los 3 meses del año con caídas en media junto a agosto y septiembre.

En Estados Unidos se publicó la segunda revisión del PIB correspondiente al primer trimestre, en variación trimestral anualizada la caída es del 5%. Para el segundo trimestre, el indicador GDPNow que elabora la Fed de Atlanta estima un desplome del 51.2%. Algo más optimista es la Fed de New York con el Nowcast, que espera una bajada del 35.5%.

PIB Trimestral: https://www.perpe.es/gdp-quarter

Continúa reduciéndose el fuerte sentimiento bajista de hace algunas semanas en el Investors Sentiment situándose al nivel más bajo desde la semana que terminó el 6 de marzo. El sentimiento negativo en la encuesta de la American Association of Individual Investors es 18 puntos superior al de Investors Intelligence. En el primer caso, la media de 4 semanas de los bajistas se sitúa aún por encima de 47%, algo que sólo ha sucedido un 4% del tiempo. Después de 4 semanas el S&P 500 subía en un 65% de las ocasiones, en media 5.9%.

Cuarta semana en el mismo nivel en el Market Vane, por tanto continúa al mínimo registrado en marzo de 2009, pero con la media de 4 semanas todavía por debajo. En el caso del NAAIM Exposure Index, los gestores continúan aumentando la exposición a bolsa hasta 82%, nivel más alto desde febrero y más de 17 puntos por encima de la media desde que se creó el indicador a mediados de 2006.

En las últimas 4 semanas las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones que invierten en Estados Unidos fueron de 41,000 millones de dólares, mostrando un importante sentimiento negativo al nivel más bajo desde la semana del 28 de febrero de 2018.

Dónde si se ve claramente una recuperación en V es en los flujos de bonos, con entradas por 74,000 millones en 6 semanas. A continuación, estudio completo con gráficos.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/05/29/ff2120

Casi todas las divisas se apreciaron frente al dólar esta semana. Terminó plano el yuan, que baja 2.5% en lo que va de año. El euro se apreció más del 2% frente al dólar, pero aún baja este año.

Continúa subiendo el petróleo, más del 6% esta semana, la quinta en positivo. En cualquier caso, aún cae 42% en lo que va de año. Sigue subiendo con fuerza el arroz, casi 32% este año, situándose al nivel más alto desde mediados de septiembre de 2011. Después de subir casi 24% en las últimas 4 semanas, la plata se coloca en positivo este año, mientras el oro sube alrededor del 15%.

Sigue entrado dinero en ETF’s de materias primas acumulando 23,000 millones de dólares en 9 semanas.

Esta próxima semana se publicarán datos de PMI’s, mañana lo hará China, que se espera continúe subiendo ligeramente. Actualizaré esta tabla en los próximos días.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Rebote en casi todas las bolsas mundiales esta semana, con el IBEX 35 subiendo un 3.4%, pero aún está entre los peores índice este año con una bajada del 30%, acompañando a Austria y Grecia. En Europa, las mayores subidas semanales fueron para Irlanda, Portugal y Alemania.

Los índices norteamericanos también con subidas superiores al 3% esta semana, con el NASDAQ al alza casi 4% en lo que va de año.

Las pérdidas en el S&P 500 se reducen al 8.5% después de haber caído hasta un 29% en la semana que terminó el 20 de marzo. El índice ya se sitúa al nivel más alto desde la semana que terminó el 6 de marzo, si bien el volumen esta semana volvió a ser relativamente bajo, un 5% menos que la media de las últimas 4 semanas.

En este momento, un 94% de las empresas han publicado sus resultados, con una caída del beneficio operativo de más del 47% y del beneficio total del 64%. Empeoran también las expectativas para el segundo trimestre, estimando caída interanual de casi el 42%.

China y Hong Kong fueron los peores índices esta semana, provocada por la fuerte caída del viernes después de que la Asamblea Popular Nacional de China quiera impulsar una una nueva ley de seguridad en la que fuera colonia británica. En este sentido, se espera que continúen las protestas en las calles por estas tensiones políticas.

China no ha fijado un objetivo de crecimiento para este año, pero los más optimistas esperan un aumento del PIB entre 1% y 2%. Varios países han publicado ya la primera estimación del primer trimestre, en la tabla a continuación podéis comprobar cómo China fue el peor con una caída interanual del 6.8%. Entre los peores se situaron España, Italia y Francia con bajadas que superan el 4%.

PIB Trimestral: https://www.perpe.es/gdp-quarter

En lo que se refiere al sentimiento, en el Investors Sentiment continúan aumentando paulatinamente los alcistas situándose al nivel más alto en 11 semanas, sobre todo por el incremento de éstos en el Investors Intelligence. Observando únicamente la encuesta de la American Association of Individual Investors los bajistas aún representan un 45%, casi 10 puntos por encima de la media del último año. La diferencia entre alcistas menos bajistas continúa siendo ligeramente negativa durante 9 semanas consecutivas.

Mismo nivel en el Market Vane en el 32% que las dos semanas anteriores, de manera que no se aprecia un giro claro de éste indicador, ahora mismo en el mismo nivel que el marcado en marzo de 2009. Continúa aumentando la exposición de los gestores activos del NAAIM Exposure Index, de manera que la media de 4 semanas sube hasta 67%, exactamente en la media del último año.

Los reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones que invierten en Estados Unidos superan los 34,000 millones de dólares en las últimas 4 semanas consecutivas de salidas, representando más del 40% de las salidas acumuladas este año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/05/22/ff2020

Alrededor del 1% bajaron el dólar y la libra frente al euro esta semana. También se depreció el yuan, aunque se mantiene ligeramente en positivo este año, si bien baja más 2.5% frente al dólar. Este año ya hay 10 divisas de países emergentes que se deprecian 10% o más frente al dólar. De hecho, sólo 3 se aprecian en lo que va de año.

Cuarta semana consecutiva del petróleo, más del 96% en el caso del West Texas y casi 44% el Brent. Mayor subida semanal del gas natural en año y medio, casi 14%. Subidas de los metales industriales esta semana, destacando el mineral de hierro y acero, que ya están al nivel más alto desde finales de enero.

En los ETF’s de materias primas se siguen produciendo suscripciones por octava semana, acumulando más de 21,000 millones de dólares.

Esta semana se han publicado datos avanzados de PMI’s, en la Zona Euro algo mejor de lo esperado. Recuerdo cómo quedaron el mes pasado.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Sigue el comportamiento negativo en el IBEX 35, que es el segundo índice del mundo que más cae en las últimas 4 semanas, sólo por detrás de la bolsa colombiana. También entre los peores en lo que va de año con un desplome superior al 32%.

Caída en prácticamente todas las bolsas mundiales en negativo esta semana, con Portugal y Francia registrando las mayores caídas.

En la parte positiva, Vietnam sube de nuevo junto con Tailandia y Malasia, descontando que la recuperación podría ser relativamente mejor en los países de ASEAN. Esta semana el Asian Development Bank ha publicado un informe estimando un impacto económico en el PIB entre los países del sudeste asiático entre 4.6% y 7.2%. Quedaría por debajo de su estimación global entre 6.4% y 9.7%, esto es, entre 5.8 y 8.8 trillones de dólares.

Bajó esta semana un 2.3% el S&P 500 con un volumen que fue un 1% superior a la media de las últimas 4 semanas. En cierre semanal, el índice se sitúa por segunda por encima de la media de 12 semanas, algo que no sucedía desde la semana del 21 de febrero.

Con el 86% de las 500 empresas habiendo presentado resultados, sólo un 68% superan las estimaciones de beneficio por acción, por debajo del 74% en media en los 3 años anteriores. La caída del beneficio operativo es del 46% frente al primer trimestre del año pasado. Mientras el beneficio total cae un 64%, en ambos casos la mayor bajada desde la crisis en 2008. En este momento, la caída que se estima para el segundo trimestre es del 40%.

En el indicador Investors Sentiment la media de 4 semanas de la diferencia entre alcistas menos bajistas continúa siendo negativa durante 8 semanas consecutivas. A partir de esta situación, que se ha producido un 17% del tiempo, el S&P 500 subía en un 64% de las ocasiones después de 4 semanas, con una media de subida del 4.3%. Continúan siendo muy pocos los alcistas en la encuesta de la American Association of Individual Investors, alrededor del 26%. Cuando se situó por debajo de ese valor a las 4 semanas el S&P 500 subía en un 76% de las veces, en media 3.4%.

La media de 4 semanas del Market Vane sigue subiendo moderadamente hasta 31.25%, pero aún por debajo del mínimo marcado en marzo de 2009. La exposición de los gestores activos medida por el NAAIM Exposure Index en media de 4 semanas sube al nivel más alto en 10 semanas, pero está 6 puntos por debajo de la media del último año, que se sitúa en el 68%.

Siguen los importantes reembolsos en fondos de acciones en Estados Unidos poniendo de nuevo el pesimismo, acumulando más de 28,000 millones de dólares en sólo 2 semanas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/05/15/ff1920

Bajadas de casi todas las divisas esta semana frente al dólar, de hecho sólo 3 se aprecian en lo que va de año. Varias en América Latina entre las que más se deprecian: real brasileño, peso mexicano y colombiano.

También cayó el euro esta semana un 0.4%, que ya se deja un 4% en lo que va de año frente a la divisa estadounidense. La libra se depreció un 1.5% frente al euro, bajando más del 4% este año.

Fuerte subida de la plata esta semana de más de un 8%, aunque todavía en negativo este año. También subió el oro un 2.5% y ya avanza más del 15% en lo que va de año.

El petróleo sube por tercera semana consecutiva, con el West Texas avanzando más que el Brent, casi 13% frente al 5%. En el caso del zumo de naranja sigue la subida, más del 28% este año.

La debilidad del comercio global se pone de manifiesto en la constante caída del Baltic Dry Index, bajando casi 21% esta semana y 63% en lo que va de año.

De nuevo sigue entrando dinero en ETF’s de materias primas con más de 20,000 millones de dólares en las últimas 7 semanas.

Durante la próxima semana se publicará el PIB en Japón, así como PMI’s avanzados para el mes de mayo. Recuerdo tabla de estimaciones para este año por parte del FMI, aunque las revisiones a la baja se están produciendo continuamente por distintos organismos internacionales.

PIB Estimaciones en 2020: http://www.perpe.es/gdp-forecast

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

Malos datos macro en China, sólo la producción industrial estuvo por encima de lo esperado. Comenté en Capital Radio junto con las bolsas mundiales

https://www.capitalradio.es/noticias/bolsa/ibex-entra-podio-peores-indices-mundo-bolsa-chicharros_77567597.html

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Comenté hace varias semanas que continuaría la debilidad del IBEX 35 comparada con otros índices europeos, como así está sucediendo, con una caída semanal del 2%. En las últimas 4 semanas ha caído un 4% frente a una subida del 1% de Francia o Portugal ó del 3% en Alemania. La bolsa española sólo se sitúa entre las peores de Europa, pero también entre las mayores caídas entre las bolsas mundiales en lo que va de año con un desplome del 29%.

Continúa la fortaleza del NASDAQ, al alza un 6% esta semana, pasando a estar en positivo este año con una subida del 1.7%.

Destaca también Vietnam entre las mayores subidas, país que económicamente presenta un fuerte potencial, como se aprecia en el aumento de inversión extranjera durante el mes de abril, y que a medio plazo también se debería reflejar en su índice bursátil.

Importante subida del S&P 500 del 3.5% pero con un volumen muy reducido, 18% menos que la media de las últimas 12 semanas. La caída del índice en lo que va de año se reduce al 9%, después de haber alcanzado casi el 29% en la semana que terminó el 20 de marzo.

Continúa muy negativo el sentimiento con la media de 4 semanas del indicador Investors Sentiment aún por encima del 40%, igual que la semana anterior. Contribuye a eso la encuesta de la American Association of Individual Investors ya que los bajistas están en 52.7%, el nivel más alto desde la semana del 12 de abril de 2013 y que sólo ha sucedido menos del 3% del tiempo. Después de 4 semanas, el S&P 500 subía en un 64% de las ocasiones, con una media de subida del 5.7%.

Otro indicador, el Market Vane también se encuentra en niveles muy bajos, con la media de 4 semanas en 31%. Por debajo de 50% indicaría que la tendencia del mercado sigue bajista, si bien el giro que se está produciendo desde estos niveles podría marcar un suelo. Eso fue lo que sucedió en marzo de 2009, aunque el nivel mínimo en aquél momento fue de 34.25%.

En esta semana sí se muestra el pesimismo también en los reembolsos en fondos de acciones en Estados Unidos con más de 12,000 millones de dólares, el 20% de las salidas acumuladas este año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/05/08/ff1820

En las divisas continuó la fortaleza del dólar sobre todo frente a algunas divisas emergentes. El real brasileño cayó con fuerza más del 8% en una semana en la que el Banco Central do Brasil bajó 75 puntos básicos los tipos de interés y ya es uno de los que más recorta del mundo, con 200 puntos básicos en lo que va de año.

Ligera caída del euro del 0.3%, similar al yuan durante esta semana. Libra cayó algo más del 1% y ya se deprecia cerca del 7% este año.

Tipos de interés: https://www.perpe.es/interest-rates

Rebote en casi todas las materias primas esta semana destacando el arroz y zumo de naranja, con el precio del primero de ellos al nivel más alto desde septiembre de 2011 y subiendo más del 28% este año. Continuó subiendo con fuerza el tanto petróleo West Texas como el Brent por segunda semana consecutiva.

El oro subió un 0.8%, una de las pocas materias primas en positivo en lo que va de año. Según publicó el Gold Demand Trends la demanda aumentó un 1% durante el primer trimestre del año, si bien los ETF’s que invierten en oro registraron las mayores entradas trimestrales en cuatro años hasta un nuevo récord histórico.

Continúa el apetito por invertir en materias primas, con entradas nuevamente en ETF’s de materias primas y, de hecho, en las últimas 20 semanas sólo se registraron salidas en una de ellas.

Los datos de PMI’s publicados fueron muy negativos, en algunos casos por debajo de lo esperado, como en España. En manufacturas, sólo Grecia está algo peor que el sector español en Europa, mientras que en servicios es el segundo peor después de India.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

El viernes de la semana que viene se publicarán datos macro en China, que comentaré como habitualmente sobre las 7:15 GMT+2 en Capital Radio https://www.capitalradio.es/directo

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.

Rebote en las bolsas mundiales esta semana, si bien los índices norteamericanos terminaron en negativo por la importante caída del viernes, cuando la mayoría estaban cerradas por el festivo del 1 de mayo.

En el caso del IBEX 35 la subida fue del 4.7%, algo por debajo de Italia con un 4.9%. En lo que va de año la caída es del 27.5%, entre las peores bolsas del mundo junto con Austria y Grecia.

Argentina y Chile destacan entre las subidas esta semana. Entre las pocas en negativo esta semana, Vietnam es la peor después del fuerte rebote de más del 16% el mes pasado.

Terminó el S&P 500 bajando un 0.2% esta semana, si bien en las últimas 4 semanas el rebote es del 13.7%. El volumen fue un 5% superior a la media de las últimas 4 semanas, registrando la primera subida después de 5 semanas cayendo.

En abril se cumplió la pauta alcista en el S&P 500 y, exceptuando una ligera caída en 2012, este mes ha sido positivo en los últimos 15 años con una subida media del 3.2%. Pero el mes de mayo no es tan bueno y, considerando desde 1950, en media sube un 58% de las ocasiones, tan sólo 0.2%. Aunque desde 1990 es relativamente mejor, subiendo 70% de las veces en media 0.8%.

Tabla de bolsas en abril: http://www.perpe.es/stock-exchange-month

En lo que se refiere al sentimiento de mercado, a partir de ahora realizaré seguimiento de lo que llamaré Investors Sentiment recopilando datos históricos desde 1989 y que simplemente es la media de los indicadores que publican American Association of Individual Investors y Investors Intelligence.

Actualmente el Investors Sentiment se muestra todavía bastante bajista, que por sentimiento contrario sabemos que es positivo para el mercado. Por ejemplo, la media de 4 semanas de los bajistas continúa por encima del 40%. Esto es algo que sólo ha sucedido el 8% del tiempo y, de hecho, las anteriores veces que sucedió fue en una semana en 2016 y cuatro semanas consecutivas en 2011. Después de 4 semanas, el S&P 500 subía en un 63% de las ocasiones, con una media en ese caso del 4.2%.

Sin embargo, a pesar de que en la encuesta los inversores se muestren bastante negativos, en el caso de las entradas en fondos de acciones en Estados Unidos, en el acumulado en las últimas 4 semanas superan los 28,000 millones de dólares, el nivel más alto de la serie histórica que comenzó en 2007.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/05/01/ff1720

El dólar cayó 0.7% frente al euro, aunque este año se aprecia aún más del 3%. Real brasileño y peso mexicano entre las que más se aprecian esta semana frente al dólar, pero aún están entre las que más caen del mundo este año con casi 34% y 26% respectivamente. Yen se apreció por tercera semana consecutiva y está entre las pocas divisas que sube en lo que va de año. Alrededor del 0.4% subió esta semana el yuan, que cae algo más del 1% en el acumulado anual.

Entre las materias primas, tanto oro como plata cayeron 2% durante la semana. La mayoría de metales industriales también terminaron en negativo. Rebote del petróleo West Texas cercano al 17%, pero aún se desploma más del 67% este año. En el caso del Brent la subida semanal fue menor, un 6.6%. Arroz y zumo de naranja entre las pocas materias primas en positivo en lo que va de año.

En los ETF’s de materias primas se produjeron fuertes entradas, más de 14,000 millones en las últimas 4 semanas, muy probablemente debido a las caídas en el petróleo que ha provocado la entrada de inversores.

Durante la próxima semana se publicarán datos de PMI’s.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 40 materias primas.