Sólo la bolsa española y griega terminaron en negativo esta semana en Europa, con el IBEX 35 habiendo perdido un 3% en las últimas 4 semanas. Entre los mejores se situó el FTSE con una subida del 4% y el NASDAQ bajó por segunda un 4.1%, superando el descenso de la semana anterior.

La caída del S&P 500 fue del 2.5%, también con un volumen muy bajo, si bien un día fue festivo, pero es un 20% menor que la media de las últimas 12 semanas.

Pocos cambios en los alcistas en la encuesta Investors Intelligence a pesar de las caídas, descendiendo menos de 2 puntos frente a la semana pasada hasta alcanzar casi el 60% en media de 4 semanas, nivel más desde febrero de 2018. Caen con más fuerza en la American Association of Individual Investors con los alcistas situándose en el 23%, lejos de la media del último año en 32%.

Continúa subiendo el Market Vane hasta el 53%, nivel que igual el de finales de enero y que es el más alto en algo más de un año. Quienes parecen asustarse recortando con fuerza la exposición a bolsa son los gestores del NAAIM Exposure Index que pasan a sólo un 53%, nivel más bajo en las últimas 20 semanas.

Pero parece que muestran más miedo los inversores en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, con reembolsos superiores a los 18,000 millones de dólares esta semana, mismo nivel que la anterior, que se situaba en el acumulado en 4 semanas en al mínimo desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/09/11/ff3620

La mayoría de divisas cayeron frente al euro, aunque el dólar lo hizo mínimamente. La libra se depreció un 3.5% esta semana, por lo que ya se deprecia más del 8% este año. Yen y yuan se apreciaron muy ligeramente frente al dólar.

Subidas moderadas del oro y la plata esta semana, avanzando 28% y 50% respectivamente en lo que va de año. Sigue cayendo con fuerza el petróleo más del 6%, mientras que el gas natural bajó más del doble, aunque se mantiene en positivo este año. Entre las mayores subidas destacó el zumo de naranja y el café, alrededor del 6%.

Por segunda semana bajó el índice Bloomberg Commodity algo más del 1%, mientras que el Bloomberg Agriculture acumula 5 semanas al alza, cerrando la semana en positivo al igual que el S&P Global Agribusiness.

En ETF’s de materias primas el acumulado en las últimas 4 semanas desciende hasta el nivel más bajo desde mediados de marzo.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Bajadas generalizadas en casi todas las bolsas mundiales, con el IBEX 35 perdiendo exactamente lo ganado la semana pasada. Sólo Grecia terminó ligeramente en positivo en Europa. Vietnam y Japón quedaron entre las bolsas que terminaron con subidas. El NASDAQ bajó un 3.3%, la mayor caída desde la semana del 20 de marzo.

También cayó un 2.3% el S&P 500 después de 5 semanas al alza, de nuevo con un volumen muy bajo, el quinto menor este año y 19% inferior a la media de las últimas 12 semanas.

Con la mayoría de países habiendo publicado ya al menos la primera estimación del PIB del segundo trimestre, España se sitúa como el peor con una caída superior al 22%. Sólo se salva China que crece algo más del 3%. En la tabla a continuación podéis repasar los últimos trimestres en casi 40 países.

PIB Trimestral: https://www.perpe.es/gdp-quarter

También se conocieron datos de PMI’s tanto de manufacturas como de servicios, en ambos casos España se situó en contracción. Destacó Brasil en el sector manufacturas al nivel más alto de la serie histórica, mientras que China rebotó hasta el nivel más alto desde inicios de 2011.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

Continúan subiendo una semana más los alcistas por encima del 61% en la encuesta Investors Intelligence hasta el nivel más alto en 2 años, por lo que por sentimiento contrario sigue favoreciendo las caídas. Sin embargo, sin apenas cambios en la American Association of Individual Investors con los alcistas incluso bajando ligeramente esta semana hasta el 30%.

Por primera vez desde finales de febrero el Market Vane se sitúa en el nivel de 50%, si bien obviamente la media de 4 semanas aún está por debajo. Casi 12 puntos bajan la exposición a bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index aunque la media de 4 semanas sigue demasiado alta por encima del 100%.

El miedo que tienen los inversores se comprueba en los fuertes reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, ya que en las últimas 4 semanas son de 58,000 millones de dólares, nivel más alto desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/09/04/ff3520

Apreciación del dólar frente al euro, aunque todavía pierde alrededor del 5% en lo que va de año. El real brasileño fue la divisa que más se apreció, por encima del 4% esta semana, mientras que el yuan casi un 1%. Casi todas las divisas cayeron frente al dólar esta semana, entre las que más bajaron estuvieron las divisas europeas.

Bajadas en el oro y la plata esta semana, de manera que en las últimas 4 semanas ya pierden 4.6% y 3% respectivamente. El petróleo bajó con fuerza alrededor del 7%, acumulando un desplome del 35% este año. También bajó el gas natural aunque de forma más moderada. Entre las mayores subidas destacó el zumo de naranja y el café, alrededor del 6%.

Depués de 6 semanas de subidas, el índice Bloomberg Commodity bajó un 1% esta semana, mientras que el Bloomberg Agriculture terminó cerrando ligeramente en positivo. El CRB Raw Industrials acumula 10 semanas consecutivas de subida y está a punto de colocarse en positivo este año.

Moderadas entradas en ETF’s de materias primas por segunda semana, así que el acumulado anual se mantiene en unos 47,000 millones de dólares.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Más del 2% subió el IBEX 35 esta semana, exactamente lo mismo que los índices de Francia y Alemania, aunque todavía está entre los peores en Europa en lo que va de año con una bajada superior al 25%. Y de nuevo esta semana sigue disparado el NASDAQ subiendo un 3.4%, entre los mejores del mundo avanzado ya más del 30%..

Quinta semana consecutiva de subida del S&P 500, con ésta al alza un 3.3%, cercano al ascenso semanal del NASDAQ. Sin embargo, el volumen fue muy bajo, casi el mismo que la semana pasada, un 18% por debajo de la media de las últimas 12 semanas. De hecho, en media el volumen ha caído durante las últimas 10 semanas.

Además de la subida acumulada del 9% en las últimas 5 semanas, hay otro factor que podría provocar que a partir de la semana que viene empezaran a producirse caídas en el índice norteamericano. En media desde el año 2000, la próxima semana es la tercera peor del año con una bajada media del 0.7%.

A esto se suma que estacionalmente septiembre es un mal mes, cayendo algo más del 0.8% en media en las últimas dos décadas. Siendo año electoral en Estados Unidos, tampoco sale mejor parado, ya que en los 17 años que hay de histórico, en el mes de septiembre la caída fue de casi el 0.2%, bajadas que se aceleran el mes próximo.

Por si esto no fuera suficiente para que comiencen las caídas, los niveles son demasiado alcistas en algunas encuestas de sentimiento. En la de Investors Intelligence está al nivel más alto en casi 2 años con la media de 4 semanas por encima del 58% que anteriormente ha marcado un techo en el S&P 500 y que únicamente ha pasado el 5% del tiempo. Después de 4 semanas el S&P 500 subió un 57% de las ocasiones, con una media de caída del 0.1%. Por el contrario, en la American Association of Individual Investors todavía mucha cautela, con los alcistas subiendo tan sólo 2 puntos hasta 32% hasta el nivel más alto desde mediados de junio.

Continúa subiendo el Market Vane hasta 47%, pero todavía la media de 4 semanas está lejos del nivel de 50%. Quienes también están en una situación extrema son los gestores del NAAIM Exposure Index alcanzando la exposición a bolsa más del 106%, cuarto nivel más alto desde que comenzó la encuesta en el año 2006.

De nuevo se registran reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, en las últimas 4 semanas casi 51,000 millones de dólares y cerca de 200,000 millones en lo que va de año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/28/ff3420

Importante caída del dólar frente al euro esta semana después de 3 semanas de subidas, por lo que este año cae ya un 6%. La mayoría de divisas se apreciaron frente al dólar, con el yuan y won surcoreano subiendo casi un 1%, mientras que el yen lo hizo un 0.5%. Entre los mayores desplomes este año continúan el real brasileño, con casi un 40%, y también el peso argentino y la lira turca, alrededor del 23%

Vuelven a subir el oro y la plata, en concreto 1.3% y 3.9% respectivamente. De nuevo esta semana subieron prácticamente todas las materias primas, con el cacao avanzando un 10%. Cuarta semana de subida del petróleo West Texas, mientras que el Brent ascendió un 3.3%. Continúa subiendo también el gas natural, acumulando casi 48% en las últimas 4 semanas.

El índice Bloomberg Commodity ha subido durante 6 semanas consecutivas, acumulando un 10% en ese periodo. Por su parte, el terminó el Bloomberg Agriculture subió un 3.8%, mientras que más moderado el S&P Global Agribusiness con un 2.3%.

Ligeras entradas en ETF’s de materias primas, acumulando 47,000 millones de dólares este año, 10 veces más que en las mismas fechas del año anterior.

El martes de la semana que viene se publicarán datos de PMI’s, que comentaré sobre las 7:15 GMT+2 en Capital Radio https://www.capitalradio.es/directo

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Una semana más el IBEX 35 no sólo se sitúa entre los peores de Europa sino también del mundo con una caída del 2.4%. En cualquier caso, entre los índices europeos se vieron caídas superiores al 1%. Volvió a subir el NASDAQ por cuarta semana consecutiva acumulando más del 9% en ese periodo, mientras el Dow Jones quedó totalmente plano.

También el S&P 500 lleva 4 semanas subiendo, en ésta un 0.7%, con un volumen muy bajo, 22% menos que la media de las últimas 12 semanas.

En este momento un 95% de las empresas del S&P 500 han presentado resultados del segundo trimestre con una bajada del beneficio operativo del 34% frente al año anterior, mientras que el beneficio total baja un 50%. En el caso de las ventas, el descenso es algo superior al 10%.

Aumentan ligeramente los alcistas en la encuesta Investors Intelligence quedando en 59%. Por encima de ese valor sólo ha sucedido algo más del 4% del tiempo, de manera que el sentimiento comienza a ser casi extremadamente positivo. El S&P 500 sólo subía en un 52% de las veces a las 4 semanas, pero la media de caída era de un 0.6%. Sin cambios esta semana en la American Association of Individual Investors, que continúan con los alcistas alrededor de 30%, nivel 8 puntos por debajo de la media desde 1989.

Ligera subida hasta 45% del Market Vane que está al nivel más alto desde la semana del 28 de febrero. Continúan los gestores del NAAIM Exposure Index con una exposición a bolsa por encima del 100% esta semana, si bien como se explicó la semana anterior después de 4 semanas el S&P 500 sólo bajó ligeramente en 3 de 16 ocasiones.

Continúan las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos acumulando casi 99,000 millones de dólares en las últimas 9 semanas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/21/ff3320

Tercera semana de apreciación del dólar frente al euro aunque moderadamente, si bien este año aún se deja alrededor del 4.8%. Cayó de nuevo con fuerza el real brasileño por tercera semana, dejándose ya un 39% frente a la divisa estadounidense. El yuan se apreció por cuarta semana y ya sube un 0.5% en lo que va de año. El yen también subió y este año gana un 2.5%.

Ligera caída del oro, aunque la plata continuó subiendo un 2.5%. Casi todas las materias primas cerraron en positivo, destacando el gas natural que acumula una subida del 37% en las últimas 4 semanas. El petróleo West Texas avanzó un 0.8%, mientras que el Brent cayó un 1%.

Entre las materias primas agrícolas destacaron el café y el arroz, con el Bloomberg Agriculture subiendo un 1.4%. Sin embargo, el S&P Global Agribusiness terminó bajando un 0.8%. El Bloomberg Commodity terminó subiendo cerca del 1%, casi 5% en las últimas 4 semanas.

Muy moderadas salidas en ETF’s de materias primas esta semana, que dan por finalizadas 20 semanas consecutivas de entradas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Casi 3% subió el IBEX 35 esta semana, situándose entre los mejores índices del mundo, aunque todavía se deja más de un 25% en lo que va de año. En Europa todos los índices terminaron en positivo por segunda semana consecutiva y también en Estados Unidos, aunque el NASDAQ sólo avanzó ligeramente un 0.1%. Brasil de nuevo entre las pocas bolsas que cerraron la semana en negativo.

Tercera semana consecutiva de subida del S&P 500, acumulando ya un 4.4% este año. Continúa descendiendo el volumen, 19% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

En la encuesta Investors Intelligence los bajistas se sitúan al nivel más bajo desde marzo de 2018, lo cual no es positivo para el mercado. La media de 4 semanas se sitúa cerca de 17% y sólo ha estado en ese valor o por debajo un 7%. Después de 4 semanas, el S&P 500 sólo subía en un 55% de las ocasiones, en media un 0.3%. Casi 7 puntos aumentan los alcistas en la American Association of Individual Investors, pero aún la media de 4 semanas continúa alrededor del 25%, por lo que hay menos optimismo en este caso.

Vuelve a subir el Market Vane hasta el nivel de 43%, con la media de 4 semanas todavía al nivel más alto desde la semana del 13 de marzo. La exposición a bolsa de los gestores del NAAIM Exposure Index supera el 100% esta semana, algo que no sucedía desde la semana del 15 de junio de 2018. Desde que se creó esta encuesta a mediados de 2006, sólo se ha visto una exposición tan alta en 16 semanas, pero a las 4 semanas sólo terminó cayendo el S&P 500 en 3 ocasiones y además dichas caídas fueron moderadas.

Fuertes reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos por más de 18,000 millones de dólares, acumulando ya salidas por casi 175,000 millones, lo que demuestra que los inversores continúan con miedo al mercado.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/14/ff3220

Sin apenas cambios esta semana en el euro frente al dólar. En cualquier caso, varias divisas europeas son las que más se aprecian este año frente a la divisa estadounidense, todas por encima del 5%. El yen cayó casi 1%, mientras que el yuan se apreció ligeramente. Continuó la caída del peso chileno, un 2% esta semana, bajando más del 6% en el acumulado anual.

Bajada de casi el 4% en el oro después de llegar a los $2000. Por su parte, la plata cayó más del 5%, pero aún sigue en niveles de abril de 2013. El petróleo West Texas avanzó casi un 2%, exactamente el doble que el Brent. Continuó la subida el gas natural que registra más del 7% este año.

Casi todas las materias primas agrícolas registraron ascensos, con lo que el S&P Global Agribusiness cerró la semana con un 3.8%, por encima del Bloomberg Agriculture con un 2.8%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas con más de 40,000 millones de dólares en las últimas 20 semanas consecutivas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.