Perpe Global Portfolio: Semana 15

En las últimas 4 semanas la rentabilidad de los países frontera ha sido casi la misma que el índice MSCI AC World EUR y considero que cuando lleguen las bajadas podrían aguantar mejor. Por el contrario, los emergente en ese mismo periodo están casi planos, de manera que la decisión de liquidar toda la posición hace semanas fue correcta.

Otro índice que se ha quedado por detrás, siendo de hecho el que menos ha subido en Europa, es el IBEX-35, aunque de igual manera considero que podría aguantar mejor la volatilidad. Además, continúa prácticamente plano este mes de abril, que suele ser estacionalmente positivo. En los últimos 5 años terminó subiendo, con una rentabilidad media del 3%.

Con todo, esta semana el Perpe Global Portfolio subió casi un 1%, por encima del MSCI AC World EUR que cerró con un 0.7% al alza.

Resumen semanal bolsas, divisas y materias primas: Semana 15

Bolsas

Subidas en prácticamente todas las bolsas europeas por cuarta semana consecutiva, con el IBEX 35 avanzando moderadamente un 0.6%. Francia subió casi un 2%, mientras que Alemania un 1.5%. A nivel global, Rusia, Brasil y México fueron quienes registraron las mayores subidas. China volvió a cerrar negativo, junto a varias bolsas asiáticas, entre ellas India, Filipinas y Tailandia.

Cuarta semana consecutiva de subida del S&P 500 acumulando casi 7%. El volumen casi el mismo que la semana anterior, quedando un 22% por debajo de la media de las 12 últimas semanas.

Acaba de comenzar la temporada de resultados del primer trimestre en Estados Unidos, estimando que el beneficio operativo se duplicará frente al mismo periodo del año anterior. En el caso del beneficio total se espera que se multiplique por 3 veces. En el cuarto trimestre el descenso fue del 2.5% y 11.5% respectivamente frente al mismo periodo del año pasado.

Vuelven a aumentar los alcistas en la encuesta Investors Intelligence hasta situarse por encima del 63%, nivel más alto desde la semana del 15 de enero. Desde 1989 el sentimiento alcista sólo en 17 ocasiones se ha situado por encima del 63%, si bien después de 4 semanas la media de subida fue del 1.3% con un 69% de las veces en positivo. Por el contrario, los alcistas bajan 3 puntos en la American Association of Individual Investors, aunque es todavía el tercer nivel más alto desde enero de 2018.

También los gestores activos suben la exposición a bolsa del NAAIM Exposure Index hasta el 96%, máximo de 8 semanas. Hasta 53% avanza el Market Vane, nivel más alto desde julio de 2019, con la media de 4 semanas situándose por encima del 51%.

Más de 102,000 millones de dólares en suscripciones en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos acumulando.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2021/04/16/ff1421

Divisas

Volvió a caer el dólar frente al euro esta semana alrededor del 0.8%, aunque en lo que va de año aún se aprecia por encima del 2%. Moderadamente bajó también la libra. Casi todas las divisas se apreciaron frente al dólar, exceptuando el real brasileño y el peso argentino. El yuan subió un 0.5%, siendo una de las pocas en positivo este año.

Materias primas

Avances en prácticamente todas las materias primas, destacando el petróleo con una subida superior al 6% y también el gas natural. El oro y la plata ascendieron por segunda semana un 2% y 3% respectivamente. Entre las caídas quedaron el caucho, níquel y arroz. En las últimas 4 semanas el precio del agua ha subido un 50%.

Cerca del 3% subieron tanto el Bloomberg Commodity como el Bloomberg Agriculture, mientras que el S&P Global Agribusiness terminó al alza un 1.9%.

Continúan las salidas en ETF’s de materias primas, más de 8,000 millones de dólares en las últimas 9 semanas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 72 bolsas, 38 divisas y 44 materias primas.

 

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: Semana 14

Los flujos de fondos de inversión y ETF’s netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 7 de Abril fueron los siguientes:

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s (Millones de dólares) – Semana 14
Semanal Media 4 semanas Acumulado desde inicio año
   – Acciones USA 4,826 12,012 55,897
   – Acciones Extranjero 7,602 7,249 41,844
Acciones (Total) 12,427 19,260 97,738
Bonos 21,583 14,923 250,547
Monetarios -12,644 23,027 189,506
Materias Primas -466 -542 -5,204

Acciones
Quinta semana de importantes suscripciones en fondos y ETF’s de renta variable provocadas con entradas tanto en fondos domésticos como extranjeros. En el acumulado anual las suscripciones superan los 97.000 millones de dólares frente a 59.000 millones que los inversores habían reembolsado el año anterior en las mismas fechas.

Bonos
Fuertes entradas en fondos y ETF’s de renta fija acumulando más de 376.000 millones de dólares en las últimas 22 semanas, con tal sólo una semana de salidas en el último año. En lo que va de año las suscripciones son de 250.000 millones, mientras en el mismo periodo del año pasado las salidas eran de 165.000 millones.

Monetarios
Reembolsos en fondos de dinero que disminuyen las entradas acumuladas hasta más de 189.000 millones de dólares este año, por debajo de los 792.000 millones que los inversores habían suscrito en 2020.

Materias primas
Novena semana de salidas en ETF’s de materias primas, así que en el acumulado anual los reembolsos son de 5.200 millones de dólares, frente a entradas por algo más de 12.000 millones en el mismo periodo del año pasado.

Perpe Global Portfolio: Semana 14

Prácticamente plano esta semana el Perpe Global Portfolio frente al 0.9% que terminó al alza el MSCI AC World EUR. Teniendo en cuenta que el IBEX-35 ha tenido dos semanas muy débiles, pero abril es un mes estacionalmente bueno, decido continuar con esa posición.

Tampoco hay cambios en el resto, a la espera de que los países frontera, con Vietnam liderando, tengan un comportamiento positivo en las próximas semanas.

Resumen semanal bolsas, divisas y materias primas: Semana 14

Bolsas

Siguen los avances en prácticamente todas las bolsas también esta semana con el NASDAQ y S&P 500 entre los mejores del mundo. En la parte negativa en Europa se situaron Italia y España, cayendo más del 1% y moderadamente un 0.1% respectivamente. Reino Unido fue la mejor con una subida del 2.7%. Las bolsas de India y China cerraron la semana con bajadas cercanas al 1%.

Continúa subiendo el S&P 500 por tercera semana consecutiva, en este caso un 2.7%. El volumen fue relativamente bajo, un 21% por debajo de la media de las 12 últimas semanas.

Durante esta semana se publicaron datos de PMI’s con un fuerte aumento en el sector manufacturas, sobre todo en varios países de Europa y también en Estados Unidos, quedando al máximo desde 1983. En España se situó al nivel más alto desde diciembre de 2006. Más debilidad se aprecia en el sector servicios, tan sólo con Alemania y Reino Unido registrando expansión entre los países europeos. Por el contrario, en China el sector servicios tuvo datos más positivos que manufacturas, que se sitúa ya muy cerca de la contracción.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

Hace unos días el FMI revisó estimaciones de crecimiento para este año, rebajando sobre todo los países de Europa frente a su anterior previsión en octubre. El mayor recorte lo sufrió Portugal, que espera ahora crezca algo menos del 4%, mientras que España registraría la mayor subida con un 6.4%, menos que el 7% que estimaba hace medio año. Uno de los países con la revisión al alza más fuerte ha sido Estados Unidos, esperando un crecimiento del PIB igual que en España, esto es, del 6.4%, más del doble que el 3.1% que estimaba en octubre. En China el aumento sería del 8.4%, mientras que India también se revisa hasta un 12.5%. Con esto, los países emergentes creceríanun 6.7% frente al 5.1% de los desarrollados.

PIB Estimaciones en 2020: http://www.perpe.es/gdp-forecast

En la encuesta Investors Intelligence se produce un aumento de más de 6 puntos en el sentimiento alcista hasta situarse cerca del 61%, nivel más alto en 10 semanas. El indicador de alcistas entre bajistas continúa claramente por encima de 3. Más fuerte es la subida de los alcistas en la American Association of Individual Investors, muy cerca del 57%, máximo desde la semana del 5 de enero de 2018. En aquél momento, después de 4 semanas se produjo una caída del 6% en el S&P 500.

Incremento considerable de la exposición a bolsa de los gestores del NAAIM Exposure Index superando el 89%, nivel más alto en 7 semanas. El Market Vane avanza hasta el 51%, por lo que la media de 4 semanas vuelve a situarse en el 50%.

Suscripciones esta semana en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos acumulando más de 97,000 millones de dólares en sólo 8 semanas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2021/04/09/ff1321

Divisas

Importante depreciación del dólar frente al euro esta semana después de subir durante 6 semanas. La libra también sufrió la mayor caída en lo que va de año. El yuan se apreció moderadamente frente al dólar tras caer las 6 semanas anteriores. De hecho, este año sólo 4 divisas se aprecian ligeramente frente al dólar.

Materias primas

Subidas en el oro y la plata casi 1% y 1.5% respectivamente. Algodón, azúcar y café quedaron entre los mayores avances entre las materias primas, todas superando el 5%. En la parte negativa quedaron el petróleo West Texas con una caída del 3.5%, mientras que el Brent bajó un 1%. También el gas natural cerró en negativo un 4.2%, bajando ligeramente ya en lo que va de año.

Moderado avance del Bloomberg Commodity del 0.2%, mientras el Bloomberg Agriculture rebotó con fuerza un 2.3%. En el S&P Global Agribusiness la subida se limitó al 0.5%.

Continuó subiendo el precio del agua por tercera semana, aunque de forma más moderada, pero este año ya acumulan un 59%.

De nuevo se registraron salidas en ETF’s de materias primas, acumulando casi 8,000 millones de dólares en las últimas 8 semanas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 72 bolsas, 38 divisas y 44 materias primas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: Semana 13

Los flujos de fondos de inversión y ETF’s netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 31 de Marzo fueron los siguientes:

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s (Millones de dólares) – Semana 13
Semanal Media 4 semanas Acumulado desde inicio año
   – Acciones USA 3,773 14,941 51,071
   – Acciones Extranjero 4,175 6,599 34,242
Acciones (Total) 7,947 21,540 85,311
Bonos 13,039 9,825 228,964
Monetarios 49,166 33,611 202,150
Materias Primas -804 -913 -4,738

Acciones
Suscripciones en fondos y ETF’s de renta variable por cuarta semana consecutiva acumulando más de 86.000 millones de dólares. La media de 4 semanas se sitúa al nivel histórico más alto desde que comenzó la serie en 2007. En lo que va de año las entradas son de 85.000 millones, frente a 71.000 millones que los inversores habían reembolsado el año pasado en el mismo periodo.

Bonos
De nuevo se producen importantes entradas en fondos y ETF’s de renta fija durante 21 semanas consecutivas por más de 354.000 millones de dólares. Este año las suscripciones ascienden hasta 229.000 millones frente a salidas por 134.000 millones del año anterior en las mismas fechas.

Monetarios
Fuertes entradas en fondos de dinero, con lo que el saldo positivo acumulado este año alcanza los 202.000 millones de dólares, 3 veces menos que los 617.000 millones del año pasado.

Materias primas
No se detienen las salidas en ETF’s de materias primas, de manera que en el acumulado anual son de 4.700 millones de dólares, frente a entradas por 9.000 millones en el mismo periodo del año anterior.

Perpe Global Portfolio: Semana 13

Fue una decisión positiva aumentar la semana pasada un 10% la exposición a Vietnam, superando máximos con fuerza, logrando la mayor rentabilidad semana. Esto ha contribuido a que el Perpe Global Portfolio haya subido un 2.7% frente a un avance del 1.5% en el MSCI AC World EUR.

En el lado negativo, el IBEX-35 vuelve a quedarse rezagado en esta última subida, si bien abril suele ser un mes históricamente alcista, por lo que decido mantener esa posición.

Otro de los mercados asiáticos que considero puede volver y superar máximos históricos es Corea, así que el 10% de efectivo restante para a esa posición.

Resumen semanal bolsas, divisas y materias primas: Semana 13

Bolsas

Subidas esta semana en casi todas las bolsas mundiales, liderando Vietnam con un avance por encima del 5%. En Europa, Portugal fue la mejor después de ser una de las pocas que cayó la semana pasada. La bolsa española subió casi un 1%, acumulando más del 6% en lo que va de año. Varias bolsas asiáticas terminaron bajando, entre ellas Indonesia, Malasia y Filipinas. El NASDAQ subió un 2.6% después de dos semanas a la baja.

Más del 1% avanzó el S&P 500 con muy bajo volumen condicionado en gran parte por el festivo del viernes, siendo un 31% inferior a la media de las 12 últimas semanas.

Bajan 3 puntos los alcistas en la encuesta Investors Intelligence, por lo que la media de 4 semanas queda estable por encima del 54%. En cualquier caso, el indicador de alcistas entre bajistas se ha situado por encima de 3 por segunda semana. La caída es superior en la American Association of Individual Investors descendiendo 5 puntos hasta quedar el sentimiento alcista en un 46%.

También reducen la exposición a bolsa los gestores activos del NAAIM Exposure Index hasta el 52%, de manera que la media de 4 semanas se sitúa al nivel más bajo desde la semana del 2 de octubre. Exactamente en 50% queda el Market Vane, si bien la media de 4 semanas todavía por debajo de ese valor.

Reembolsos esta semana en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos después de varias semanas de importantes suscripciones, en lo que va de año acumulando más de 47,000 millones.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2021/04/02/ff1221

Divisas

Por sexta semana consecutiva se deprecia el euro frente al dólar, dejándose este año más del 4%. También la libra subió frente al euro, en este caso por quinta semana. Cayeron yen y yuan frente al dólar un 0.8% y 0.5% respectivamente. Continúa también bajando la lira turca, en este caso alrededor del 1.8%.

Materias primas

Caídas en la mayoría de materias primas, quedando algodón, estaño y café entre las peores esta semana. El azúcar acumula 6 semanas consecutivas de bajadas. Oro y plata bajaron por segunda semana de forma moderada, ambos también en negativo en lo que va de año con casi 9% y 5% respectivamente. El petróleo West Texas cerró subiendo un 0.8%, al contrario que el Brent que cayó un 1.2%. Volvió a subir esta semana más del 12% el precio del agua, situándose en el máximo desde que comenzó la cotización hace algo más de un año y medio.

Tercera semana de caídas del Bloomberg Commodity, lo mismo que el S&P Global Agribusiness, mientras que el Bloomberg Agriculture acumula ya 5 en negativo, en cualquier caso de forma moderada.

Por séptima semana consecutiva se producen las salidas en ETF’s de materias primas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 72 bolsas, 38 divisas y 44 materias primas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: Semana 12

Los flujos de fondos de inversión y ETF’s netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 24 de Marzo fueron los siguientes:

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s (Millones de dólares) – Semana 12
Semanal Media 4 semanas Acumulado desde inicio año
   – Acciones USA -3,534 13,890 47,297
   – Acciones Extranjero 6,864 4,893 30,426
Acciones (Total) 3,330 18,783 77,721
Bonos 9,241 11,677 215,941
Monetarios 62,100 25,957 152,984
Materias Primas -266 -1,258 -3,934

Acciones
Tercera semana de suscripciones en fondos y ETF’s de renta variable, si bien se produjeron salidas en fondos domésticos. En el acumulado anual las entradas superan los 77.000 millones de dólares, mientras en las mismas fechas del año pasado las salidas eran de 30.000 millones.

Bonos
Continúan las suscripciones en fondos y ETF’s de renta fija durante 20 semanas consecutivas por más de 341.000 millones de dólares. En lo que va de año el acumulado es de casi 216.000 millones, frente a 33.000 millones que los inversores habían reembolsado en el mismo periodo del año anterior.

Monetarios
Fuertes suscripciones en fondos de dinero al nivel más alto desde la semana del 29 de Abril, por lo que las entradas acumuladas se incrementan este año hasta 153.000 millones de dólares, por debajo de los 331.000 millones en 2020.

Materias primas
De nuevo salidas en ETF’s de materias primas durante 7 semanas consecutivas. En el acumulado anual las salidas aumentan hasta cerca de 4.000 millones de dólares, frente a entradas por 6.000 millones en el mismo periodo del año anterior.

Perpe Global Portfolio: Semana 12

Caída moderada del Perpe Global Portfolio frente a una subida del 1.3% en el MSCI AC World EUR. Vietnam contribuyó negativamente, aunque considero que tiene recorrido al alza por estar cerca de máximos históricos, de manera que aumento un 10%.

A partir de la semana que viene se inicia un periodo estacionalmente alcista, por lo que tan sólo se deja un 10% en efectivo.