Estancamiento en la Zona Euro

El estancamiento económico de la Zona Euro es un hecho atendiendo a indicadores como el PIB per cápita. Si bien es cierto que desde la segunda mitad del año pasado se observa mejoría de varios indicadores, el crecimiento es aún muy débil. Como muestra, algo que además comenté hace unos meses en Rankia http://www.rankia.com/blog/opiniones/2349871-sigue-habiendo-potencial-mercados-emergentes-entrevista-perpe no se podían descartar caídas puntuales en el PIB.

Precisamente eso es lo que ha sucedido durante el segundo trimestre en Alemania, con una bajada trimestral del 0.2%, o Italia, que vuelve a entrar en recesión. Francia no levanta cabeza y a eso se suman los problemas que han aparecido en su gobierno. Hace tiempo también comenté que al país galo le queda mucho camino para volver a la senda de crecimiento, para ver gráfico http://www.perpe.es/2013/05/15/oc8813. El mejor comportamiento en ese trimestre entre las cuatro mayores economías se produjo en España, que creció un 0.6%, alcanzando en términos interanuales un 1.2%, el mayor nivel desde el inicio de la crisis.

En cualquier caso, en el conjunto de los 18 países con la moneda única, el PIB per cápita en términos reales es aún un 3.6% inferior al máximo en Septiembre de 2008. En los 15 años que han transcurrido desde la creación del euro, ha aumentado a un ritmo medio anual del 0.8%, exactamente el mismo que en Japón en casi un cuarto de siglo. En aquél caso, la primera “Década Perdida” el crecimiento medio per cápita en el país nipón fue del 0.7%. En la segunda década, la fuerte crisis mundial, ha reducido hasta sólo el 0.3% el aumento anual en términos reales. Como comparativa adicional, aunque no está representado en el gráfico, desde 1990 en Estados Unidos el crecimiento fue del 1.5% en media.

Sí parece que exista un riesgo claro de “japonización” de la economía europea, en la que además también se está produciendo deflación en una buena parte de países en los últimos meses. Este podría ser uno de los motivos por los que el Banco Central Europeo ha decidido lanzar más estímulos. Probablemente Mario Draghi no termine ahí, aunque es discutible la eficacia de las medidas, como muchos critican, si se observa a lo acontecido en Japón.

Considero que el crédito mejorará ligeramente por estas medidas no convencionales, pero no es suficiente. Europa debe llevar a cabo reformas estructurales importantes para mejorar el dinamismo de la economía, aumentar la inversión en investigación, mejorar la educación en muchos países, entre otros puntos. Deberán realizarse recortes adicionales, pero en aquéllos gastos que por la estructura política del país, como en España, muchas veces están duplicados.

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Eurozone Japan GDP per Capita Sep 2014

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Desde el año 2007 las ventas en las 100 mayores empresas de China se han duplicado hasta superar 2 trillones de yuanes, unos 241 billones de euros.

Representan un 8.6% del total de ventas al por menor en el gigante asiático, que en 2013 fueron cercanas a los 24 trillones de yuanes, 2.9 trillones de euros.

En la última década las ventas en grandes empresas han crecido a un ritmo medio anual del 19%.

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China Large Companies Sales Aug 2014

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En los últimos 4 años más de 479,000 personas se han ido a vivir fuera de España. Una gran mayoría, que representa el 79% del total, son extranjeros que vuelven a sus países de origen, pero en ese periodo algo más de 100,000 españoles abandonaron el país.

En términos absolutos, el año pasado representa el nivel más alto de la serie histórica desde 1940, con unas 256,000 personas. De ellos, casi 46,000 españoles. Como comparativa, en toda la década de los ochenta, la emigración neta alcanzó en total los 227,000 habitantes.

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Spain Net Inmigrants Jul 2014

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Spain Universal Basic Income Jun 2014

Renta básica universal e ingreso público en España

Spain Chinese House Sales Jun 2014

Ventas de viviendas a chinos y rusos en España desde 2006

Spain Material Deprivation May 2014

Población con carencia material severa en España

Spain Venezuela China GDP per Capita Jun 2014

PIB per cápita en España, Venezuela y China

Spain Football Revenue May 2014

Ingresos del Real Madrid y Atlético de Madrid

World Public Debt Defaults Jun 2014

Impagos de deuda pública en el mundo desde 1930

Spain Tax Capital Transfers May 2014

Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales en España

UK France China House Price Jun 2014

Precio real de la vivienda en Londres, París y Shanghai desde 2008

Spain Tax Wealth Successions May 2014

Impuesto sobre Patrimonio y Sucesiones y Donaciones