El gráfico de esta semana representa los activos mensuales de fondos de inversión en la categoría de renta fija o bonos desde el año 2000.
Precisamente ayer el Investment Company Institute publicaba los datos correspondientes a los fondos de inversión del pasado mes de Febrero, con flujos de entrada netos en bonos por un importe superior a 34,000 millones de dólares. En las últimas 24 semanas consecutivas de entradas las suscripciones en este tipo de fondos alcanzan unos 136,000 millones.
En cualquier caso, esta tendencia de fuertes entradas en fondos de bonos parece que comenzó a acentuarse después de los momentos más duros de la crisis a finales de 2008. De hecho, en los últimos 3 años han entrado flujos por valor de 808,000 millones de dólares, a una media de más de 21,000 millones mensuales. En todo ese periodo, sólo en tres meses se vieron reeembolsos netos. Esto contrasta con los flujos en fondos de acciones, cuando en ese mismo periodo han salido un total de 168,000 millones de dólares, con 24 meses registrando reembolsos.
Como se puede comprobar en el gráfico, obviamente la consecuencia es un fuerte aumento en los activos, habiéndose multiplicando casi por 4 en los últimos 12 años hasta alcanzar en este momento los 3,047.1 billones de dólares. Desde 1990, el total de activos se ha multiplicado por algo más de 11 veces. Por supuesto, prácticamente mes a mes se va superando el máximo histórico.
Atendiendo al porcentaje sobre los activos totales en fondos de inversión, los fondos en bonos representan ahora un 24.6% frente a un 11.9% a principios del año 2000. De hecho, esta categoría superó en activos a los fondos monetarios en Mayo de 2011, algo que sólo había sucedido una vez antes, en Junio de 1993. En aquélla ocasión, esa condición sólo se mantuvo durante 10 meses, ya que históricamente los activos monetarios siempre han sido bastante superiores a los bonos. En este momento también se cumplen 10 meses, aunque las primeras estimaciones para el mes de Marzo apuntan a que con total seguridad va a seguir la misma situación. Como contrapunto, en este periodo de 12 años considerado, los fondos de acciones han pasado de representar un 58.4% a un 46.7% en la actualidad.
Si estos niveles de suscripciones seguirán siendo sostenibles en el tiempo es algo difícil de predecir, aunque lo que está bastante claro es la tendencia de traspasos de fondos de acciones y monetarios a fondos de bonos. En el primer caso, todavía quizá por la desconfianza que los inversores tienen en la bolsa. En el segundo, debido a los bajos tipos de interés que ofrece el mercado de Estados Unidos, buscando rentabilidades algo más atractivas.