Ligera caída del IBEX 35 por tercera semana consecutiva, con varias europeas registrando mayores pérdidas, con Portugal e Italia entre las que más cayeron. Sin embargo, la bolsa griega fue una de las mejores del mundo, superando el 3%, pero aún pierde más del 28% en lo que va de año.

Aunque de forma más moderada que las anteriores, también fue la tercera semana de bajada del S&P 500, algo que no se producía en exactamente un año. El volumen fue relativamente más alto, 18% superior a la media de las últimas 12 semanas, en gran parte motivado por el vencimiento.

Pero además esta tendencia de caídas podría continuar ya que la semana próxima es estacionalmente bajista. En los últimos 12 años sólo terminó subiendo ligeramente en dos ocasiones, con una media de bajada del 1.3%

A pesar de la caída de 4 puntos en los alcistas en la encuesta Investors Intelligence, aún sigue en niveles elevados alrededor del 55%. El indicador de alcistas entre bajistas sigue en el nivel de 3 de manera, en general, negativo para el mercado. Por el contrario, en la American Association of Individual Investors los alcistas aumentan hasta el 32%, exactamente en la media del último año, pero continúa siendo un nivel bajo.

Bajada hasta el 47% en el Market Vane, si bien la media de 4 semanas se queda cerca del nivel de 50%, al máximo desde la semana del 28 de febrero. Los gestores aumentan ligeramente la exposición a bolsa en el NAAIM Exposure Index hasta un 59%.

En las últimas 4 semanas los reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos ascienden a casi 61,000 millones de dólares, todavía al nivel más alto desde octubre de 2008. Desde mediados de junio las salidas acumuladas superan los 159,000 millones, casi lo mismo que en todo el año pasado.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/09/18/ff3720

Ligera apreciación del dólar frente al euro esta semana, pero aún baja más del 5% en lo que va de año. El yen subió con fuera casi un 2%, mientras que el yuan ascendió más del 1% frente al euro. También se apreció la libra un 1.2%, por lo que reduce las pérdidas este año hasta algo más del 7%.

Subida del oro del 0.7%, igual que la semana anterior, y también al alza la plata un 1%. Fuerte rebote del petróleo del 10%, aunque todavía en lo que va de año baja alrededor del 33%. Continúa el desplome del gas natural que pierde más de un 20% en las últimas 4 semanas y ya se sitúa en negativo este año. El café pierde casi 14% durante la semana.

Continúa la subida del Bloomberg Agriculture por sexta semana consecutiva, que tan sólo pierde algo más del un 3% este año, mientras que el Bloomberg Commodity rebota un 2%. En el caso del S&P Global Agribusiness la subida es del 1%, con una bajada de casi el 8% este año.

Moderadas entradas en ETF’s de materias primas, con casi 2,000 millones de dólares en el acumulado en las últimas 4 semanas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Sólo la bolsa española y griega terminaron en negativo esta semana en Europa, con el IBEX 35 habiendo perdido un 3% en las últimas 4 semanas. Entre los mejores se situó el FTSE con una subida del 4% y el NASDAQ bajó por segunda un 4.1%, superando el descenso de la semana anterior.

La caída del S&P 500 fue del 2.5%, también con un volumen muy bajo, si bien un día fue festivo, pero es un 20% menor que la media de las últimas 12 semanas.

Pocos cambios en los alcistas en la encuesta Investors Intelligence a pesar de las caídas, descendiendo menos de 2 puntos frente a la semana pasada hasta alcanzar casi el 60% en media de 4 semanas, nivel más desde febrero de 2018. Caen con más fuerza en la American Association of Individual Investors con los alcistas situándose en el 23%, lejos de la media del último año en 32%.

Continúa subiendo el Market Vane hasta el 53%, nivel que igual el de finales de enero y que es el más alto en algo más de un año. Quienes parecen asustarse recortando con fuerza la exposición a bolsa son los gestores del NAAIM Exposure Index que pasan a sólo un 53%, nivel más bajo en las últimas 20 semanas.

Pero parece que muestran más miedo los inversores en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, con reembolsos superiores a los 18,000 millones de dólares esta semana, mismo nivel que la anterior, que se situaba en el acumulado en 4 semanas en al mínimo desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/09/11/ff3620

La mayoría de divisas cayeron frente al euro, aunque el dólar lo hizo mínimamente. La libra se depreció un 3.5% esta semana, por lo que ya se deprecia más del 8% este año. Yen y yuan se apreciaron muy ligeramente frente al dólar.

Subidas moderadas del oro y la plata esta semana, avanzando 28% y 50% respectivamente en lo que va de año. Sigue cayendo con fuerza el petróleo más del 6%, mientras que el gas natural bajó más del doble, aunque se mantiene en positivo este año. Entre las mayores subidas destacó el zumo de naranja y el café, alrededor del 6%.

Por segunda semana bajó el índice Bloomberg Commodity algo más del 1%, mientras que el Bloomberg Agriculture acumula 5 semanas al alza, cerrando la semana en positivo al igual que el S&P Global Agribusiness.

En ETF’s de materias primas el acumulado en las últimas 4 semanas desciende hasta el nivel más bajo desde mediados de marzo.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Bajadas generalizadas en casi todas las bolsas mundiales, con el IBEX 35 perdiendo exactamente lo ganado la semana pasada. Sólo Grecia terminó ligeramente en positivo en Europa. Vietnam y Japón quedaron entre las bolsas que terminaron con subidas. El NASDAQ bajó un 3.3%, la mayor caída desde la semana del 20 de marzo.

También cayó un 2.3% el S&P 500 después de 5 semanas al alza, de nuevo con un volumen muy bajo, el quinto menor este año y 19% inferior a la media de las últimas 12 semanas.

Con la mayoría de países habiendo publicado ya al menos la primera estimación del PIB del segundo trimestre, España se sitúa como el peor con una caída superior al 22%. Sólo se salva China que crece algo más del 3%. En la tabla a continuación podéis repasar los últimos trimestres en casi 40 países.

PIB Trimestral: https://www.perpe.es/gdp-quarter

También se conocieron datos de PMI’s tanto de manufacturas como de servicios, en ambos casos España se situó en contracción. Destacó Brasil en el sector manufacturas al nivel más alto de la serie histórica, mientras que China rebotó hasta el nivel más alto desde inicios de 2011.

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

Continúan subiendo una semana más los alcistas por encima del 61% en la encuesta Investors Intelligence hasta el nivel más alto en 2 años, por lo que por sentimiento contrario sigue favoreciendo las caídas. Sin embargo, sin apenas cambios en la American Association of Individual Investors con los alcistas incluso bajando ligeramente esta semana hasta el 30%.

Por primera vez desde finales de febrero el Market Vane se sitúa en el nivel de 50%, si bien obviamente la media de 4 semanas aún está por debajo. Casi 12 puntos bajan la exposición a bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index aunque la media de 4 semanas sigue demasiado alta por encima del 100%.

El miedo que tienen los inversores se comprueba en los fuertes reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, ya que en las últimas 4 semanas son de 58,000 millones de dólares, nivel más alto desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/09/04/ff3520

Apreciación del dólar frente al euro, aunque todavía pierde alrededor del 5% en lo que va de año. El real brasileño fue la divisa que más se apreció, por encima del 4% esta semana, mientras que el yuan casi un 1%. Casi todas las divisas cayeron frente al dólar esta semana, entre las que más bajaron estuvieron las divisas europeas.

Bajadas en el oro y la plata esta semana, de manera que en las últimas 4 semanas ya pierden 4.6% y 3% respectivamente. El petróleo bajó con fuerza alrededor del 7%, acumulando un desplome del 35% este año. También bajó el gas natural aunque de forma más moderada. Entre las mayores subidas destacó el zumo de naranja y el café, alrededor del 6%.

Depués de 6 semanas de subidas, el índice Bloomberg Commodity bajó un 1% esta semana, mientras que el Bloomberg Agriculture terminó cerrando ligeramente en positivo. El CRB Raw Industrials acumula 10 semanas consecutivas de subida y está a punto de colocarse en positivo este año.

Moderadas entradas en ETF’s de materias primas por segunda semana, así que el acumulado anual se mantiene en unos 47,000 millones de dólares.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Más del 2% subió el IBEX 35 esta semana, exactamente lo mismo que los índices de Francia y Alemania, aunque todavía está entre los peores en Europa en lo que va de año con una bajada superior al 25%. Y de nuevo esta semana sigue disparado el NASDAQ subiendo un 3.4%, entre los mejores del mundo avanzado ya más del 30%..

Quinta semana consecutiva de subida del S&P 500, con ésta al alza un 3.3%, cercano al ascenso semanal del NASDAQ. Sin embargo, el volumen fue muy bajo, casi el mismo que la semana pasada, un 18% por debajo de la media de las últimas 12 semanas. De hecho, en media el volumen ha caído durante las últimas 10 semanas.

Además de la subida acumulada del 9% en las últimas 5 semanas, hay otro factor que podría provocar que a partir de la semana que viene empezaran a producirse caídas en el índice norteamericano. En media desde el año 2000, la próxima semana es la tercera peor del año con una bajada media del 0.7%.

A esto se suma que estacionalmente septiembre es un mal mes, cayendo algo más del 0.8% en media en las últimas dos décadas. Siendo año electoral en Estados Unidos, tampoco sale mejor parado, ya que en los 17 años que hay de histórico, en el mes de septiembre la caída fue de casi el 0.2%, bajadas que se aceleran el mes próximo.

Por si esto no fuera suficiente para que comiencen las caídas, los niveles son demasiado alcistas en algunas encuestas de sentimiento. En la de Investors Intelligence está al nivel más alto en casi 2 años con la media de 4 semanas por encima del 58% que anteriormente ha marcado un techo en el S&P 500 y que únicamente ha pasado el 5% del tiempo. Después de 4 semanas el S&P 500 subió un 57% de las ocasiones, con una media de caída del 0.1%. Por el contrario, en la American Association of Individual Investors todavía mucha cautela, con los alcistas subiendo tan sólo 2 puntos hasta 32% hasta el nivel más alto desde mediados de junio.

Continúa subiendo el Market Vane hasta 47%, pero todavía la media de 4 semanas está lejos del nivel de 50%. Quienes también están en una situación extrema son los gestores del NAAIM Exposure Index alcanzando la exposición a bolsa más del 106%, cuarto nivel más alto desde que comenzó la encuesta en el año 2006.

De nuevo se registran reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, en las últimas 4 semanas casi 51,000 millones de dólares y cerca de 200,000 millones en lo que va de año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/28/ff3420

Importante caída del dólar frente al euro esta semana después de 3 semanas de subidas, por lo que este año cae ya un 6%. La mayoría de divisas se apreciaron frente al dólar, con el yuan y won surcoreano subiendo casi un 1%, mientras que el yen lo hizo un 0.5%. Entre los mayores desplomes este año continúan el real brasileño, con casi un 40%, y también el peso argentino y la lira turca, alrededor del 23%

Vuelven a subir el oro y la plata, en concreto 1.3% y 3.9% respectivamente. De nuevo esta semana subieron prácticamente todas las materias primas, con el cacao avanzando un 10%. Cuarta semana de subida del petróleo West Texas, mientras que el Brent ascendió un 3.3%. Continúa subiendo también el gas natural, acumulando casi 48% en las últimas 4 semanas.

El índice Bloomberg Commodity ha subido durante 6 semanas consecutivas, acumulando un 10% en ese periodo. Por su parte, el terminó el Bloomberg Agriculture subió un 3.8%, mientras que más moderado el S&P Global Agribusiness con un 2.3%.

Ligeras entradas en ETF’s de materias primas, acumulando 47,000 millones de dólares este año, 10 veces más que en las mismas fechas del año anterior.

El martes de la semana que viene se publicarán datos de PMI’s, que comentaré sobre las 7:15 GMT+2 en Capital Radio https://www.capitalradio.es/directo

PMI Manufacturing: http://www.perpe.es/pmi-manufacturing

PMI Services: https://www.perpe.es/pmi-services

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Una semana más el IBEX 35 no sólo se sitúa entre los peores de Europa sino también del mundo con una caída del 2.4%. En cualquier caso, entre los índices europeos se vieron caídas superiores al 1%. Volvió a subir el NASDAQ por cuarta semana consecutiva acumulando más del 9% en ese periodo, mientras el Dow Jones quedó totalmente plano.

También el S&P 500 lleva 4 semanas subiendo, en ésta un 0.7%, con un volumen muy bajo, 22% menos que la media de las últimas 12 semanas.

En este momento un 95% de las empresas del S&P 500 han presentado resultados del segundo trimestre con una bajada del beneficio operativo del 34% frente al año anterior, mientras que el beneficio total baja un 50%. En el caso de las ventas, el descenso es algo superior al 10%.

Aumentan ligeramente los alcistas en la encuesta Investors Intelligence quedando en 59%. Por encima de ese valor sólo ha sucedido algo más del 4% del tiempo, de manera que el sentimiento comienza a ser casi extremadamente positivo. El S&P 500 sólo subía en un 52% de las veces a las 4 semanas, pero la media de caída era de un 0.6%. Sin cambios esta semana en la American Association of Individual Investors, que continúan con los alcistas alrededor de 30%, nivel 8 puntos por debajo de la media desde 1989.

Ligera subida hasta 45% del Market Vane que está al nivel más alto desde la semana del 28 de febrero. Continúan los gestores del NAAIM Exposure Index con una exposición a bolsa por encima del 100% esta semana, si bien como se explicó la semana anterior después de 4 semanas el S&P 500 sólo bajó ligeramente en 3 de 16 ocasiones.

Continúan las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos acumulando casi 99,000 millones de dólares en las últimas 9 semanas.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/21/ff3320

Tercera semana de apreciación del dólar frente al euro aunque moderadamente, si bien este año aún se deja alrededor del 4.8%. Cayó de nuevo con fuerza el real brasileño por tercera semana, dejándose ya un 39% frente a la divisa estadounidense. El yuan se apreció por cuarta semana y ya sube un 0.5% en lo que va de año. El yen también subió y este año gana un 2.5%.

Ligera caída del oro, aunque la plata continuó subiendo un 2.5%. Casi todas las materias primas cerraron en positivo, destacando el gas natural que acumula una subida del 37% en las últimas 4 semanas. El petróleo West Texas avanzó un 0.8%, mientras que el Brent cayó un 1%.

Entre las materias primas agrícolas destacaron el café y el arroz, con el Bloomberg Agriculture subiendo un 1.4%. Sin embargo, el S&P Global Agribusiness terminó bajando un 0.8%. El Bloomberg Commodity terminó subiendo cerca del 1%, casi 5% en las últimas 4 semanas.

Muy moderadas salidas en ETF’s de materias primas esta semana, que dan por finalizadas 20 semanas consecutivas de entradas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Casi 3% subió el IBEX 35 esta semana, situándose entre los mejores índices del mundo, aunque todavía se deja más de un 25% en lo que va de año. En Europa todos los índices terminaron en positivo por segunda semana consecutiva y también en Estados Unidos, aunque el NASDAQ sólo avanzó ligeramente un 0.1%. Brasil de nuevo entre las pocas bolsas que cerraron la semana en negativo.

Tercera semana consecutiva de subida del S&P 500, acumulando ya un 4.4% este año. Continúa descendiendo el volumen, 19% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

En la encuesta Investors Intelligence los bajistas se sitúan al nivel más bajo desde marzo de 2018, lo cual no es positivo para el mercado. La media de 4 semanas se sitúa cerca de 17% y sólo ha estado en ese valor o por debajo un 7%. Después de 4 semanas, el S&P 500 sólo subía en un 55% de las ocasiones, en media un 0.3%. Casi 7 puntos aumentan los alcistas en la American Association of Individual Investors, pero aún la media de 4 semanas continúa alrededor del 25%, por lo que hay menos optimismo en este caso.

Vuelve a subir el Market Vane hasta el nivel de 43%, con la media de 4 semanas todavía al nivel más alto desde la semana del 13 de marzo. La exposición a bolsa de los gestores del NAAIM Exposure Index supera el 100% esta semana, algo que no sucedía desde la semana del 15 de junio de 2018. Desde que se creó esta encuesta a mediados de 2006, sólo se ha visto una exposición tan alta en 16 semanas, pero a las 4 semanas sólo terminó cayendo el S&P 500 en 3 ocasiones y además dichas caídas fueron moderadas.

Fuertes reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos por más de 18,000 millones de dólares, acumulando ya salidas por casi 175,000 millones, lo que demuestra que los inversores continúan con miedo al mercado.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/08/14/ff3220

Sin apenas cambios esta semana en el euro frente al dólar. En cualquier caso, varias divisas europeas son las que más se aprecian este año frente a la divisa estadounidense, todas por encima del 5%. El yen cayó casi 1%, mientras que el yuan se apreció ligeramente. Continuó la caída del peso chileno, un 2% esta semana, bajando más del 6% en el acumulado anual.

Bajada de casi el 4% en el oro después de llegar a los $2000. Por su parte, la plata cayó más del 5%, pero aún sigue en niveles de abril de 2013. El petróleo West Texas avanzó casi un 2%, exactamente el doble que el Brent. Continuó la subida el gas natural que registra más del 7% este año.

Casi todas las materias primas agrícolas registraron ascensos, con lo que el S&P Global Agribusiness cerró la semana con un 3.8%, por encima del Bloomberg Agriculture con un 2.8%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas con más de 40,000 millones de dólares en las últimas 20 semanas consecutivas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Subidas en la mayoría de bolsas mundiales, con el IBEX 35 al alza algo más del 1%, entre las que registraron un rebote más débil en Europa. Destacaron los avances Vietnam y Corea, esta última entre las que ya se sitúan en positivo este año con una subida del 7%. En Estados Unidos, el Dow Jones subió un 3.8%, mientras que S&P 500 y NASDAQ avanzan por segunda semana consecutiva. Brasil, Chile y Filipinas entre las que quedaron en negativo esta semana.

Mayor subida del S&P 500 en 5 semanas con un 2.5% y un volumen similar al de la semana anterior, pero aún un 11% inferior a la media de las últimas 12 semanas.

Sin apenas cambios una semana más en la encuesta Investors Intelligence, con la media de 4 semanas todavía por encima de 57%. Como se indicó, esta circunstancia no tiene porqué indicar un máximo, ya que después de 4 semanas, el S&P 500 aún ha continuado subiendo en un 65% de las veces. Aumentan 3 puntos los alcistas en la American Association of Individual Investors con la media de 4 semanas tan sólo en el 25%.

Bajada de 3 puntos del Market Vane hasta el nivel de 40%, aunque la media de 4 semanas está al nivel más alto desde la semana del 13 de marzo. A pesar de que esta semana cae ligeramente la exposición a bolsa de los gestores del NAAIM Exposure Index, en media en las últimas 4 semanas llega hasta el 95%, nivel más alto desde la primera semana del año 2018.

Continúan los reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos durante 7 semanas consecutivas por casi 75,000 millones de dólares, prácticamente la mitad de todas las salidas que se han producido este año.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/07/31/ff3020

Ligera apreciación del dólar frente al euro después de 6 semanas de caídas. El yuan queda prácticamente plano este año frente al dólar después de subir frente al dólar esta semana. Caídas importantes cercanas al 4% del peso chileno y real brasileño, éste situándose entre las mayores bajadas en lo que va de año con más del 33%.

Supera claramente los $2000 el oro y ya sube un 33% este año. Y la plata de nuevo disparada con un ascenso semanal de casi el 14%, alcanzando casi 54% en lo que va de año. Alrededor del 2% subió el petróleo, mientras que el gas natural subió fuertemente un 24%, al nivel más alto desde diciembre. Trigo, maíz y soja entre las materias primas que quedaron en negativo.

Subida del 3.3% del S&P Global Agribusiness, por encima del Bloomberg Commodity con un 2.6%, ambos con caídas similares este año cercanas al 13%.

Importantes entradas en ETF’s de materias primas esta semana, acumulando más de 44,000 millones de dólares en lo que va de año.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Junto a Austria, la bolsa española fue la peor del mundo esta semana con una caída del 5.7%. Con esa caída, en julio el IBEX terminó con una bajada de casi un 5%, quedando también entre las mayores bajadas mundiales. Esta semana todas las bolsas europeas terminaron en negativo, mientas las estadounidenses registraron subidas. De hecho, el NASDAQ volvió a subir con fuerza esta semana, con lo que el acumulado este año es de casi 20%. China también quedó entre las mejores con una subida del 3.5%.

Mejor julio en una década en el S&P 500 y cuarto mes terminando en positivo. Este año sube ligeramente un 1.3%. Sin embargo, agosto en media suele ser bastante negativo, con una caída en media del 0.9% desde 1990, el peor mes del año. El volumen esta semana fue también relativamente más bajo, un 13% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

Bolsas Julio: https://www.perpe.es/stock-exchange-month

En la encuesta Investors Intelligence se produce una ligera subida de los alcistas, con la media de 4 semanas por encima de 57%. Esta situación sólo ha sucedido el 8% del tiempo y después de 4 semanas, el S&P 500 subía en un 65% de las ocasiones, en media un 0.5%. Por el contrario, continúa el pesimismo en la encuesta American Association of Individual Investors con una bajada de 6 puntos de los alcistas esta semana hasta el nivel más bajo desde la semana del 27 de mayo de 2016.

Continúa aumentando progresivamente el Market Vane hasta 43%, nivel más alto desde la semana del 28 de febrero, última vez que marcó el nivel de 50%. Sin cambios esta semana los gestores del NAAIM Exposure Index, con la exposición a bolsa en media en las últimas 4 semanas alcanzando casi el 93%.

De nuevo reembolsos en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, acumulando salidas este año por más de 145,000 millones de dólares.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/07/31/ff3020

Fuerte subida del euro frente al dólar de más del 2%, apreciándose durante 6 semanas consecutivas. La libra fue una de las pocas divisas que se apreciaron esta semana, algo más del 1%. Tanto el yuan como el yen subieron frente al dólar. Este año las peores divisas son el real brasileño, rand sudafricano y peso argentino, con desplomes superiores al 20%.

Continúa acercándose el oro a los $2000 después de subir 4.7% esta semana, mientras que la plata sigue más fuerte con una subida del 6%, situándose al nivel más alto desde abril de 2013. Bajada del petróleo durante la semana, que aún baja 34% este año, caída que es justo el doble que el gas natural. Café, azúcar y cacao subieron alrededor del 10% esta semana.

Prácticamente plano el S&P Global Agribusiness, mientras que el Bloomberg Agriculture subió más del 1%, pero aún en negativo este año con caídas del 16% y 12% respectivamente.

En 18 semanas consecutivas de entradas en ETF’s de materias primas, se acumulan más de 34,000 millones de dólares. De hecho, este año sólo ha habido una semana de salidas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Mala semana en la bolsa española que, junto a la francesa, fue una de las peores del mundo esta semana con una caída alrededor del 2%. En cualquier caso, casi todas en Europa terminaron en negativo. Entre las mejores durante la semana con una subida del 3% quedaron Rusia, Perú e India. El NASDAQ bajó por segunda semana consecutiva, aunque todavía sube más del 15% en lo que va de año.

Como comenté la semana pasada, se esperaba que ésta fuera negativa, igual que las siguientes, y así ha sido, si bien el S&P 500 cayó moderadamente sólo un 0.3%. El volumen continúa descendiendo, situándose un 18% por debajo de la media de las últimas 12 semanas.

La cuarta parte de las empresas del S&P 500 han presentado resultados del segundo trimestre con una bajada del beneficio operativo del 44% frente al año anterior, en línea con lo esperado. De hecho, las estimaciones se revisaron tan fuertemente a la baja que un 81% de ellas han superado las previsiones. La caída de las ventas es superior al 12%.

Bajan sólo 2 puntos los alcistas de la encuesta Investors Intelligence por lo que la media de 4 semanas sigue cerca de 57%, similar a la semana anterior. Aumenta ligeramente el indicador de alcistas entre bajistas, durante 3 semanas consecutivas por encima del valor de 3. Sin embargo, en la encuesta American Association of Individual Investors caen los alcistas hasta el nivel de 26%, así que parece que los inversores todavía muestran mucha cautela para entrar en bolsa.

Sube hasta 41% el Market Vane nivel más alto desde la semana del 6 de marzo, aún lejos de 50% pero continúa ascendiendo progresivamente. Casi totalmente invertidos en bolsa los gestores del NAAIM Exposure Index que aumentan de nuevo la exposición hasta casi el 98%, nivel más alto desde la semana del 20 de diciembre.

Durante la próxima semana se publicará el dato avanzado del PIB del segundo trimestre en Estados Unidos, del cual el consenso del mercado espera una caída del 34% después de la bajada del 5% del anterior. Está en línea con el indicador GDPNow de la Fed de Atlanta que espera un desplome del 34.7%. La bajada será menor según la Fed de New York en su Nowcast, alrededor del 14.3%.

Continúan con bastante miedo los inversores, confirmando de alguna manera la encuesta anterior, como se comprueba en fuertes reembolsos acumulados en las últimas 4 semanas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos, por 50,000 millones de dólares, nivel más alto desde octubre de 2008.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/07/24/ff2920

Continúa fuerte el euro, apreciándose frente al dólar durante 5 semanas consecutivas, en las dos últimas alrededor del 1.5%. Este año sólo 3 divisas, todas europeas, se aprecian ligeramente frente al euro. El yuan cayó ligeramente frente al dólar, mientras que el yen se apreció 0.9%.

La plata se disparó al alza más del 15% esta semana, superando al oro con una rentabilidad del 27% en el acumulado anual, al nivel más alto desde septiembre de 2013. El precio del metal amarillo cierra esta semana en su máximo histórico después de subir este año casi 25%. El petróleo subió alrededor del 1.3%, si bien cae más del 32% en lo que va año.

Cierta debilidad en las materias primas agrícolas, que provocó que tanto el S&P Global Agribusiness como el Bloomberg Agriculture terminaran prácticamente planos. En el Bloomberg Commodity la subida fue del 2.5%, pero pierde este año casi 16%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas, más de 31,000 millones de dólares en las últimas 16 semanas de subidas.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.

Subidas en todas las bolsas europeas, con IBEX 35 registrando un 1.6%, por debajo de Alemania o Francia. Más del 3% subieron Italia y Reino Unido. Estando todas en pérdidas este año, excepto Dinamarca, la bolsa española junto Austria y Grecia están entre las peores. Después de las fuertes subidas de la bolsa china, esta semana fue la peor, cayendo un 5% después de presentar datos macro. Entre los índices estadounidenses, sólo el NASDAQ terminó en negativo con una subida algo superior al 1%, aunque en el acumulado anual avanza 17%.

Se cumplió la pauta de subida indicada la semana anterior en el S&P 500, de manera que la pérdida este año se reduce sólo al 0.2%. Sin embargo, las 4 próximas semanas suelen ser negativas con una caída en media en conjunto del 0.2% desde 1990. Exceptuando la semana del 4 de julio, con un día festivo, el volumen esta semana ha sido el más bajo en las últimas 20 semanas, un 17% menos que la media de las últimas 12 semanas.

Sigue muy optimista la encuesta Investors Intelligence con la media de 4 semanas en 57%, nivel más alto desde la semana del 24 de enero. El indicador de alcistas entre bajistas se sitúa de nuevo por encima de 3 algo negativo para el mercado por sentimiento contrario, algo que ha sucedido el 11% del tiempo. De todas formas, después de 4 semanas el S&P 500 subía en un 56% de las veces, aunque en media solamente un 0.1%. Por el contrario, los alcistas en la encuesta American Association of Individual Investors son muy moderados con menos del 31%, sin marcar una tendencia clara.

Continúa la media de 4 semanas del Market Vane en 39%, por lo que parece que no hay ningún optimismo a pesar de la subida de los índices estadounidenses. Quienes sí son más optimistas son los gestores del NAAIM Exposure Index que incrementan la exposición a bolsa en más de 5 puntos hasta un 90%. A pesar de que no existe mucho histórico de este indicador, que comenzó a mediados de 2006, un nivel tan elevado sólo se produjo el 12% del tiempo. A las 4 semanas el S&P 500 subía un 66% de las ocasiones, en media 0.6%.

En las últimas 4 semanas las salidas en fondos de inversión y ETF’s de acciones en Estados Unidos superan los 39,000 millones de dólares, segundo nivel más alto en 2 años, lo que demuestra que los inversores no han estado presentes en toda esta subida.

Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s en Estados Unidos: https://www.perpe.es/2020/07/17/ff2820

Casi todas las divisas se depreciaron frente al euro esta semana, con el dólar y yuan bajando 1.3% y la libra cayendo 1.7%. De hecho, sólo 4 divisas se aprecian en lo que va de año. Real brasileño registra ya un desplome del 32% frente al dólar en lo que va de año, y a continuación se sitúan el peso argentino, rand sudafricano y peso mexicano con una depreciación cercana al 19%.

De nuevo subió ligeramente el oro acumulando 6 semanas consecutivas y con un avance de casi el 19% en lo que va de año. En el caso de las mineras de oro la subida supera el 31%. En las últimas 4 semanas también se use la plata a este rally alcista, casi 11% en ese periodo, aún en niveles de septiembre de 2016. De nuevo se produjo disparidad esta semana en el petróleo, aunque al contrario de la anterior el West Texas subió ligeramente, mientras que el Brent cayó casi todo lo que había avanzado la semana anterior. Desplome del arroz de más del 27%, pasando a estar en negativo en el año después de haber subido un 57.

Pocos cambios en el Bloomberg Commodity y S&P GSCI que registraron ligeras caídas. Sí destacó el S&P Global Agribusiness con una importante subida de más del 5%.

Continúan las entradas en ETF’s de materias primas, más de 31,000 millones de dólares en las últimas 16 semanas de subidas.

Los datos macro de China no fueron especialmente positivos, sobre todo por el lado del consumo, que quedó por debajo de lo esperado con una bajada interanual cercana al 2%. Como nota positiva, las ventas online continúan con mayor dinamismo, subiendo un 7.3% en la primera mitad del año y representando ya cerca del 30% del total de ventas minoristas. En la parte de producción industrial, niveles similares a los del mes anterior y, como dato significativo, la producción de robots aumenta este año un 10% hasta casi 94,000 unidades, lo que puede dar indicaciones de que el objetivo de más automatización y valor añadido en la industria sigue en marcha. En cualquier caso, el PIB del segundo trimestre sí fue algo superior a lo estimado con un crecimiento del 3.2% frente al mismo periodo del año pasado, si bien se notó la debilidad de la parte de servicios quedando en el 1.9%.

Consulta a continuación tablas de rentabilidad de 70 bolsas, 38 divisas y 43 materias primas.